人民币国际化开启中国资本大航海时代
2015/12/31 三联生活周刊

     2015年末，国际局势可谓风云际会，巴黎遭ISIS恐怖袭击、土耳其击落俄战斗机、美联储启动十年来首次加息、而人民币也正式“入篮”……有些“变动”离我们的生活很遥远，而有些却会对我们生活的方方面面产生或大或小的影响。

     张先生和妻子在不同的律所工作，两人的年收入将近百万，在同龄人中算是优越。因为有海外留学的经历，对国外投资产品有一些概念，再加上最近美元升值等消息，张先生准备拿出一部分资产来进行全球化资产配置。但是因为工作繁忙，张先生并没有太多的投资时间和精力，而且隔行如隔山，到底是用人民币直接购买，还是用外币投资呢？欧洲、美国、西班牙等国家都处于怎样的经济周期和阶段？面对复杂的全球资产环境，许多和张先生一样颇受困扰的普通投资者，迫切需要来自专业金融机构的指导意见和帮助。

     人民币“入篮”，中国进入资本大航海时代

    

     所谓人民币“入篮”，就是将人民币纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)的“篮子”中。特别提款权，也叫“纸黄金”，最早发行于1969年，是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其它会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款。特别提款权的价值此前由美元、欧元、英镑和日元这四种货币所构成的货币“篮子”的当期汇率确定，人民币如今已正式“入篮”成为第五位会员。当中国实体经济已经升至全球第二的时候，在国际金融体系上能够取得话语权，无异于打开了继续向上的天花板。

     有经济分析师评估，人民币“入篮”后，不仅将因此一跃而与美元和欧元同列世界顶级储备货币，使人民币国际化之路更加稳健，也将对中国经济稳定发展起到积极作用。未来几年，随着人民币国际化和中国经济的崛起，越来越多的中国人将会放眼全球，考虑全球化的资产配置。中国也因此面临着一个百年难遇的“资产大航海时代”。而怎么样去帮助老百姓更好地去迎接这个时代，是我们谈论财富管理时最应该去关注的一个问题。

     国际化带来的机遇与挑战

    

     著名财经作家吴晓波曾在访谈中说过，“现在，是人民币走出去的最好的福利时间。”如果这个时候去国外旅行，你会发现国外的东西都变便宜了，于是才有了中国大妈的“买买买”传奇。而且，随着国内内需的不断增长，中国的中产阶级正在崛起。当我们都从“穿草鞋”变成了“穿皮鞋”，对资产和投资理财的认识也就随之发生了变化。

     那么人民币国际化究竟带来了什么样的投资机遇呢？人民币国际化有利于全球资产配置。在资本项下，QDII2(合格境内个人投资者)有望在不久的将来在自贸区先行先试，这将意味着符合条件的区内个人可以将人民币或外币资金汇到海外，满足其海外投资需求。这将是资本项目开放的一个重要里程碑。人民币成为国际通用货币后，将降低货币转换成本，减少汇率波动损失，走出国门更加方便。从个人投资理财的角度来讲，结合个人短、中、长期的财务目标，通过资产配置进行多元化投资组合，将是捕捉不同资产类别中的投资机会的关键。

     然而机遇总是伴随挑战，收益也与风险并存。有时，我们看到的是机会，但很有可能也会有“陷阱”隐藏其中。历史上著名的金融风险事件，诸如“郁金香事件”、“庞氏骗局”等，就应证了在复杂多变的国际金融环境中保持理智清醒的重要性。

     人民币加入特别提款权篮子，人民币国际化的趋势更加势不可挡，随之，中国投资者也将会有越来越多的机会参与境外市场。然而，实践中如何操作、未知市场风险如何掌控，成为大部分投资者面临的挑战。因此，看清“大航海时代”的大势，普通百姓就需要一个指南针，或者说，一位专业的舵手来提供理性分析、为财富的扬帆远行保驾护航。选择拥有全球网络的专业机构来实现全球化资产配置，不失为一个理性的方法。

     资产如何实现全球化配置

    

     上半年中国股市大涨，白领小苏把自己和父母的钱都拿来投进股市，看着账面资产越来越丰盈，小苏每天都很亢奋。期间父亲也建议过小苏见好就收，但小苏觉得还可以再等等。六月，清理配资大盘遭受重挫，小苏未能幸免，一场纸上富贵的梦就此结束。

     投资，换一个角度来看，其实是人类感性与理性的较量。股市的重挫同时也是一次很好的市场教育，对于普通投资者而言，应该一直具备资产配置的意识和分散投资的投资理念，在财富增值的过程中，要坚持理性而不是任性。

     关于风险分散，我们最常听到的一句话就是“不要把鸡蛋放在一个篮子里面”。现在，我们还要更进一步发问：第一，当你不把鸡蛋放在一个篮子里，那你准备放在几个篮子中去？第二，每个篮子里面准备放几个鸡蛋？第三，当你把这些鸡蛋放完以后，是不是就一劳永逸了？如果这三个问题，你都认真思考过并知晓答案，那你的投资规划才可以说是理性的。

     回答上述“鸡蛋三问”，就是专业金融机构提供服务的精华所在。资产的大航海时代为我们带来了更多的“篮子”，也赋予我们资产配置的全新视角。全球化的资产配置，可以是不同货币的配置、不同地区国别的配置，更需考虑资产所处国家在不同经济周期下的影响。而回答“每个篮子里面准备放几个鸡蛋”这个问题，除了要全面分析投资者自身的财务状况和风险承受能力，也要考虑不同资产类别之间的相关性。如果是正相关，虽然标的不同，但都跟某一领域或是趋势有非常大的相关性，这样投资的集中性比较强、回报可能较高，但是蕴含的风险随之增加。反过来如果是负相关，那各类投资之间就会互相平衡，风险就会相应降低，回报也可能随之降低。所以既要看一个投资的风险回报机制，也要看它互相之间的相关性，同时还要再看它未来一段时间的趋势。最后，资产配置是一个动态的过程，需要随着经济周期及市场的波动适时调整，方能实现长期稳健的投资目标。

     上述这些，都是专业化领域所涉及的关键。可以预见的是，在人民币国际化带来的“大航海时代”，进行全球资产配置并交由专业金融机构打理，是中国未来中产阶级的趋势。

     (文中人物均为化名)

     ◇ 本文观点仅供参考。所有关于投资，资产配置以及市场的描述，不作为任何投资的建议。

     ◇ 理财非存款、产品有风险、投资须谨慎。

     ◇ 全球资产配置，抵御市场波动。

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