【竞争力案例】人福医药：跨界崛起
2016/9/11 E药经理人

     买医院，做凉茶，布局商业，开拓海外?2015年，人福医药跨界转型动作频频。可以看出的是，人福医药正试图从麻醉镇痛药这一细分领域市场的龙头发展为集医药商业、医疗服务、大健康等全产业链为一体。

     在细分领域市场，紧握麻醉镇痛药这张王牌的人福医药，至今仍占据领先地位。2015年度，除第一代枸缘酸芬太尼注射液销售规模略有下降之外，人福医药其他主打产品业绩表现均稳步上升。尤其是独家品种盐酸氢吗啡酮注射液，销售量上涨幅度更是超过300%。

     而人福医药接下来将要做的，则是在高政策壁垒的核心优势下，打造出一条具有国际化背景的“医药工业-医药流通-医疗服务”完整产业链条。不管是海外的高调扫货，还是国内的跑马圈地，都是在为打造这样一条产业链而服务。

     1海内海外同发力

     人福医药最近一次被聚焦在大众视线下，是在2016年5月。其斥资5.5亿美元完成了对美国仿制药公司EpicPharma ,LLC及其关联企业Epic RE Holdco,LLC的100%收购。这场被称为“土豪级”的海外并购使得人福药业风光无二。

     赢足眼光的同时，人福医药实际布下的，是一盘可能在未来版图争霸中决胜千里的大棋。在美国，EpicPharma拥有杜冷丁、盐酸羟考酮片等管制类药物的生产资质和销售经验，这与人福医药的主打业务高度契合，可助力其麻醉药品制剂出口。而在现行仿制药一致性评价政策下，EpicPharma在美国ANDA(简略新药申请)申报上相当多的品种积累和丰富经验，无疑也会帮助人福医药赢得先机。

     显而易见的是，尽管在地理位置上偏居湖北，但人福药业绝非甘心偏安一隅的主儿，“走出去”是其近年来坚定不移的战略。在曾经“最年轻掌门人”王学海的带领下，人福一面紧控国内麻醉镇痛药市场，一面高调出国扫货，积极布局海外。

     对于人福来说，2015年绝对称得上是其国际化进程中“取得突破性进展”的一年。除了一掷千金收购EpicPharma之外，人福子公司美国普克扭亏为盈，首次实现美国市场2亿元的销售，武汉普克软胶囊生产基地也以零缺陷通过了美国FDA核查认证。产品方面，盐酸美金刚片及布洛芬软胶囊的ANDA申请终获美国FDA批准，也意味着人福药业一个崭新的海外市场已然开启。

     人福的国际化并不仅止步于欧美主流市场，而是同时在非洲、南美、东亚等新兴市场积极布局。迄今为止，人福已先后在越南、马里、布基纳法索、埃塞尔比亚等地设立了子公司，同样在2015年，人福非洲药业股份有限公司建设项目已全部落成，进入试生产阶段，这也标志着人福医药在非洲的业务平台雏形已现。

     海外高调扫货的同时，人福医药在国内市场也开始了“未来3?5年内布局约20家医院”的医疗事业布局。而这一动作无疑是快速且高效的。截至目前，人福医药已同15家医院达成了合作意向，其中黄石人福医院、临安市中医院、孝南区妇幼保健院等多家医院已在公司的管理下正常运营。在中泰证券分析师程娇翼看来，人福医药已经具备快速扩张的能力，只要资金能够协同，便有望在2016年冲击布局30家医院的目标，超额完成任务。

     除了扩张速度惊人，更被看好的，是人福医药在医疗服务布局上采取的模式。程娇翼分析，人福医药最初采取的是最简单的托管模式，并没有实现股权层面的控制，而其在宜昌市妇幼保健医院的布局中，创造性的采用同当地卫计委共同组建“医院管理公司”的模式，从而实现了对医院的长期持有。到后期同咸宁市中心医院的合作，则又进一步在获得控股权的基础上，由非营利性实现了营利性的突破。“这种模式可以为将来的医院布局提供一个很好的模板。”

     然而，愿景虽好，征程不易。从现实收益的角度来看，不管是海外市场的并购投资，亦或是国内医疗服务的快速扩张，目前的人福医药都尚处于投入期，而在医药流通方面，目前人福的业务范围仍集中在湖北、湖南、河南、江西四省，尚缺乏全国布局。尽管已有初步进展，但离收获期的真正到来，还为时尚早。

     2“任性”转型

     实际上，真正为公司业绩作出重要贡献的，还是其传统的麻醉镇痛药业务。一直以来，人福药业都将自己的发展战略定义为“做医药行业细分市场领导者”，功不可没的，是人福所处行业极高的政策壁垒。紧握在手的麻醉市场，让人福药业更有底气来进行自己的跨界游戏。

     2005年，国家颁布了《麻醉药品和精神药品管理条例》，强调了对于麻醉和精神药品实施“定点生产，定点经营”的严格监管，从而决定了该行业天然的垄断属性。同时这又是一个巨大的市场。IMS数据显示，目前我国整个麻醉阵痛药物市场近几年来保持在17%的增速，其中芬太尼类包括芬太尼、舒芬太尼、瑞芬太尼合计占据超过50%的市场份额，这恰恰是人福医药的主打产品。

     较强的专业性，再加上极高的政策壁垒，使得此细分领域市场罕有争锋者。从国家食药监总局官方网站查询可知，人福药业核心产品盐酸氢吗啡酮注射液目前只有宜昌人福一家在生产，枸缘酸舒芬太尼注射液注射液除宜昌人福之外，也只有德国一家公司在国内有销售。

     辉立证券研究分析员范国和在接受E药经理人采访时表示，尽管行业内也有诸如江苏恩华、江苏恒瑞这样的竞争对手，但面对如此庞大的市场，现在的竞争格局“已经是很理想了。”

     到目前为止，人福还有一系列在研新药，包括化学一类新药注射用磷丙泊酚钠、注射用苯磺酸瑞马唑仑，化学三类新药咪达唑仑口服液、生物制品人凝血因子Ⅷ等产品，也将进一步夯实其在细分市场的竞争实力。

     除招牌的麻醉镇痛类药物及生物制品、计生用品之外，近年来，人福所涉及的业务还包括了凉茶、女性护理产品、情趣用品、艾滋病无创快速检测试剂，而在布局医疗服务网络的基础上，还衍生出了月子中心、中医养生、移动医疗平台等业务，跨界游戏玩得是不亦乐乎。

     这也曾让人福因此而频遭质疑，甚至被认为“不务正业”。而在面对质疑时，从董事长王学海回应的一句“我亏得起啊”便可看出，颇显任性的背后，人福有足够的底气来参与这种市场游戏。

     在东方证券医药行业首席分析师季序我看来，人福医药目前最大的竞争优势，仍是其在麻精类药物方面的专业性，以及多年以来形成的品牌影响力。目前太多太散的业务，对于人福来说，未必是一件好事。但在人福看来，每个产品由相应的子公司在各自细分市场进行探索，这是公司践行“大健康”战略中的重要措施。

     不管是海外市场的积极扩张，还是国内市场的攻城略地，都是为了实现对大健康产业的积极布局以及实现医药全产业链的深度融合。究竟前景如何，我们拭目以待。

     本文版权属于E药脸谱网(www.y-lp.com)，选自E药经理人杂志2016年第8期。

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