一篇文章讲透A股的投机生态
2016/6/7 股社区
今天没啥资讯可聊的，所以我打算写一篇通透的文章，给大家聊聊A股的投机生态，希望诸位能耐心并认真的阅读。
先要说一下价值投资和价格投机的区别，我做个表格，你一看就懂。
我一直都说A股主要是价格投机盛行，主要原因是证监会采用审批制，上市公司太少。对，你没看错，我说的就是A股上市公司太少了，26年才上了3000家不到，隔壁新三板两年半时间就已经7000+公司注册上市了，按照中国经济目前的规模，A股最起码应该有6000+上市公司才正常。
因为上市公司少，供不应求，于是使得上市公司的估值开始出现溢价，市值虚高。很多股民听到这里可能都有些崩溃，我们都特么3轮股灾了，人家美国一直在涨，怎么还是我们虚高？
原先我们可能搞5-6倍，股灾以后高2-3倍，大家都看到那么多企业从美国退市，眼巴巴的盼着回归A股。巨人网络就是一个案例，在A股重新上市的市值600，而在美股只有200亿，翻了3倍。
不单是中美对比，中港对比也是A股估值高。我们老说A股的银行股估值低，才五六倍市盈率，但是这些大陆银行在香港上市的股价比A股还要便宜10-40%不等，还有很多公司同时在中港上市，A股价格是港股的2-4倍。所以我们看到万达也坐不住了，打算从港股退市回归A股，说白了都是为了钱。
接下来我们把逻辑链捋一下：
A股实行审批制度——>上市公司太少——>供不应求——>估值溢价虚高——>没有办法价值投资——>只能价格投机
所以我们看到在A股玩的转的，真正赚到大钱的，都是一些善于捕捉热点，善于造势，善于心理博弈的人精，而不是那些熟谙公司业务、财务的基本面高手。很多境外股神栽在A股，就是因为他们习惯了价值投资的市场，适应不了我们投机的节奏。
以上只是这条逻辑链的主干，还有其他一些分支，比如：
估值溢价虚高——>想来A股上市的公司特别多——>审批制上市公司太少——>排队的公司特别多——>借壳插队上市盛行——>壳的价值居高不下——>退市制度一直无法有效执行
另外估值溢价虚高还容易导致很多企业家把在A股上市当做终极目标，一上市就想着减持套现，不再用心经营企业，这其实也是人之常情，一家本来值50亿的公司，上了A股突然就值200亿了，难免会有卖掉股票的冲动。
说了这么多，大家觉得好像问题就出在A股实行审批制上面了，那赶紧废除审批制，直接上注册制不就药到病除了？事情当然没那么简单了。如果真实行注册制，接下来一年上市3000家企业，A股现有的估值体系会崩溃，蓝筹股大概要跌20-30%，中小创可能要跌30-60%，没人可以承受这种压力。我们政府最重视的就是稳定压倒一切，金融可以改革，但不能改的5000万股民鸡犬不宁。
我认为注册制在中国是搞不起来的，原因很简单，就是它伤害了无数很多人的利益，但却几乎找不到得利方。之前讨论这个问题的时候，有网友和我说，那些排队等着在A股上市的公司就是得利方啊，原先排队要排3-4年，实行注册制后1年内就可以上。
这里面有一个思维陷阱，就好像高考生们之所以梦想上清华，是因为清华门槛高、上的人少、教育溢价高，如果清华一年招500万学生，那和上蓝翔就没区别了。同样的道理，那些排队企业想要上的A股，是门槛高、供不应求、估值高的A股，而不是实行了注册制后的A股，否则他们去新三板就行了，干嘛费劲排队。
所以无论是上市公司、中小散户、私募公募、社保、游资、官员，甚至是那些在排队的企业，就没几个是真心支持注册制的。最多就是自己最近正好空仓，喊几句支持吓唬吓唬大盘，等跌下来自己抄了底后就不支持了。
如果你把我上面写的都想通了，就对A股的整个生态有一个比较全面的理解。
为什么我们那么投机？
为什么我们的股市波动那么大？
为什么价值投资在A股不灵？
为什么A股估值高？
为什么我们总是熊市特别长，牛市特别短？
为什么注册制和退市制搞了那么多年搞不起来？
为什么炒壳盛行多年不衰？
为什么中小创一直引领A股？
为什么蓝筹总是不给力？
答案都有了。
【操作笔记】新粉输入YC3看渔盆模型介绍
上证继续no，临界2947
创业板转yes，临界2141
中小板转yes，临界6592
国证有色399395继续yes，临界4183
180金融000018继续yes，临界4371
中证煤炭399998继续no，临界1402
今晚写的够多了，没啥别的再叨逼叨了。
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