传奇!从打工妹到800亿身家女首富,如今为何深陷困境要靠政府补助?
2016/5/29 CEO管理语录

    

    

    

     中国女首富周群飞和她的蓝思科技,正陷入企业亏损的困境中。这中间发生了什么?

    

     苹果此前发布的2016年第二财季业绩报告,被称为13年来最差的业绩报告,苹果股价此后一路向下已经跌破100美元。然而,要哭的不仅仅是苹果CEO库克,还有它的主要供应商。

     在A股17家苹果概念股中,有近一半上市公司的一季度利润同比出现大幅下滑,这其中,周群飞的蓝思科技利润下滑尤为明显,同比下滑近60%。

     「 业绩大幅下滑 获政府补助 」

     蓝思科技最新发布的业绩数据显示:今年一季度,公司实现收入26.75亿,同比下降35.84%;归属于母公司净利润1.65亿,同比下降59.32%;扣除非经常性损益后归属于母公司净利润亏损7400万元,同比下降129%。

    

     魔鬼在细节之中,蓝思科技财报中不难发现,这个被扣除的“非经常性损益”项,最大的一笔收入为政府补助,总计为2.46亿元。

     也就是说,今年一季度,对蓝思科技业绩帮助最大的不再是苹果,而是来自政府的补助。

     据观察者网报道,今年4月,蓝思科技子公司刚刚获得一笔达1.6亿元人民币的政府补助。

    

     「 从白手起家到“女首富” 」

     第一桶金难淘、白手起家不易,对女性更是如此。“打工妹”几乎成了周群飞的标签,有人说,从蓝思科技的发展轨迹看,周群飞不是心智超常就是有高人指点。

     根据公开资料,周群飞于2004年开始创业,为摩托罗拉V3手机生产视窗防护玻璃,取得巨大成功。同年10月,周群飞创办了香港蓝思并持有香港蓝思100%股权。香港蓝思除投资控股外,未从事其他生产经营性活动。

     2006年3月,周群飞以自然人身份投资1000万港元在深圳设立“蓝思旺”,现金出资与设备出资各占一半。由于业务进展顺利,生产规模不断扩大,周群飞一再追加投入:2007年4月追加1000万港元投资,包括价值800万港元的设备;2008年4月追加4000万港元,注册资本达到6000万港元。

     令人称奇的是,周群飞早在2006年12月就在家乡湖南浏阳注册成立了蓝思科技,投资方是香港蓝思。2010年11月,周群飞着手搭建A股上市架构时,这枚棋子成为全盘的核心。重组方案是:将蓝思旺股权中的75%转让给内资的蓝思科技,25%转给香港公司蓝思国际。蓝思旺从外商独资企业变为中外合资企业,可以继续享受国家对外资企业的优惠政策。其后,周群飞又以全完相同的方法对注册资金达4599万美元的长沙蓝思进行了重组,将其变为蓝思科技的子公司。

     2011年6月,蓝思科技升格为股份有限公司,正式成为上市主体。

     回过头来看,周群飞或许在深圳投资设厂时就有了进可攻退可守的打算:进可图估值高的A股,以蓝思科技为上市主体;退则到香港主板挂牌,以蓝思香港的开曼股东为主体(当然,有些重组工作要做)。虽然起身于“打工妹”,周群飞的深谋远虑绝非普通老板可比。

     「营收看苹果,利润靠出口退税」

     尽管悟透资本运营之道,周群飞毕竟文化底子薄,玩不了高科技。虽然名号中有“科技”二字,但蓝思科技干的是来料加工的活(进口原料辅材料、元器件、配套件及包装物料,成品返销出口)。除最早的蓝思旺,还有长沙蓝思、昆山蓝思等生产基地。

     由于苹果高度重视新产品所用原材料的保密性、专用性和供应及时性,加工产品所用的原材料均由苹果向其供应商下单,由后者发货至蓝思科技。在种被称为Buy-and-sell的模式下,蓝思科技不要说参与材料研发,对材料的成分、制造工艺都知之甚少,就是苹果的加工厂间而已。

     蓝思的管理水平高、成本低,专注于保护屏生产,从2009年起陆续赢得国际大厂的定单。最后,苹果、三星、LG、HTC、华为、小米这些互有竞争关系的企业一起成了蓝思的客户。

     尽管来自苹果、三星、LG定单的占比从2012年的79.1%降到2014年的65.6%,但蓝思科技远未摆脱对国际手机巨头的重度依赖。中国光伏企业由“两头在外”(原料来自海外、主要市场亦在海外)而吃尽苦头,昔日首富施正荣的无锡尚德已经破产。蓝思科技更甚,不仅两头在外,还都捏在三、四家公司手中。

     除进口原材料时只需备案不需缴纳关税、增值税以外,来料加工模式还有一宗好处:产品出口后可享受国家出口退税。2014年,蓝思科技扣除非经常性损益的净利润只有6.74亿,享受的出口退税额高达8.04亿。

     营收要看苹果、三星们的脸色,利润几乎完全来自出口退税。手机巨头及政府产业政策的任何变故,都会对业绩产生重大影响。这种情况下,蓝思科技56倍的市盈率有些偏高了。

     「 高管纷纷抛售股票 」

     对于女首富周群飞来说,让她心烦的不仅仅是业绩的下滑,同时还要应对公司高管的减持计划。

     公司董事会于2016年5月10日收到周新益、贺建平、旷洪峰、陈小群、肖千峰、刘伟、饶桥兵、李晓明、彭孟武、刘曙光等10位股东提交的《关于减持公司股票的计划表》,于今年5-12月拟减持公司股票合计约 73.75万股,占公司总股本的约0.1%。以蓝思科技最新的71.8元/股收盘价计算,公司10位董监高拟减持的市值合计约5295万元。

     据腾讯科技查阅公告发现,周新益持有蓝思科技50万股,其中37.5万股为高管类限售股,本次拟减持12.5万股,也就是说周新益拟对所持有的非限售股全部予以减持。刘伟持有蓝思科技25万股,其中18.75万股为高管类限售股,剩下的6.25万股也全部拟以减持。而其他几位股东也情况类似。换句话说,手中能抛的蓝思科技股票他们打算全抛了。

     「 或大幅裁员 」

     周群飞从手表玻璃起家,2015年3月18日,蓝思科技在创业板挂牌交易,正赶上波澜壮阔的大牛市,蓝思科技也随之一路飙涨。去年6月2日蓝思科技最高股价151.59元,其时周群飞身家达到897亿人民币。

     但是14个月时间过去后,现在的周群飞和蓝思科技似乎已没有昔日那样风光。据第一财经报道,按照周群飞的描述,今年蓝思科技将进一步推进生产自动化,将提升生产效率,节约成本。

     周群飞透露,今年公司将再投入10亿元,在几个产业园平行推进自动化生产,可少用2-3万名员工,减少用工成本10亿-15亿。这意味着,蓝思科技可能还将进行较大幅度的员工裁减。

     不过,蓝思科技方面并未公布目前公司的自动化程度有多深,其普及率到底达到了什么程度,因此,有投资者表示,假如自动化程度并不高,那么公司的这种大幅裁减员工或缩减用工,则可能是因为订单不够压缩开支的一种“更好听的说法”。

     来源:综合观察者网、第一财经、腾讯科技、虎嗅网、每日经济新闻

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