15年涨50倍  贵州茅台再次演绎股价神话
2016/5/17 企业家日报

     在风云变幻的A股市场，贵州茅台向来都是标杆性的个股，总能让人获得意外的惊喜。最近，贵州茅台就上演了王者归来的好戏，完美演绎了绩优股的强势表现。一度创下262.39元的高点。如果考虑到复权因素的话，贵州茅台(600519)其实已创下了历史新高。

     5月份的首个交易日，贵州茅台带领白酒全行业吹响了进攻的号角，公司股价一举拿下了2015年5月26日的前高阵地，盘中创下历史新高262.28元(前复权价格)。5月4日，贵州茅台历史新高扩大至262.39元(前复权价格)。此时，上证指数还在3000点附近振荡。

     在上市的15年时间里，贵州茅台累积涨幅已超过50倍。2001年8月贵州茅台上市发行价为31.39元，若以后复权计算，如今新高价为1604.29元，增幅高达50.11倍。

     若投资者是在15年前以中签价买入持股至今，便已获得50倍的投资回报，年复合收益率约30%。哪怕是以上市首日收盘价35.55元买入，也有超过44倍的回报。这较房地产的投资回报都高出不少。

     贵州茅台向来牛冠A股。5月4日，贵州茅台的收盘价为256.21元，距第二位的中科创达(217.58,-0.400,-0.18%)(300496.SZ)223.81元的价格高出不少。这也是贵州茅台又一次连续两个月坐上A股“股王”宝座。如今二级市场百元以上的个股14只，除贵州茅台外，均为总股本较小的中小创公司，11家流通市值不超过100亿元。

     瞬息万变的A股市场，贵州茅台的股价也多次被其他个股超越，每次被超越都成为当时市场热议的话题，不过，“新股王”在超越贵州茅台股价后，也会迅速被拉下“股王”之位。

     一场暴风雨过后，贵州茅台还是那个茅台，而那些曾超越茅台的创业板个股却成了过眼云烟，个个腰斩。2015年股价曾超越过贵州茅台的安硕信息，在10转10之后，如今股价已是45.87元。

     贵州茅台其标杆性的意义不仅仅在于高企股价。与其他“股王”因概念、次新股、流通市值低而易于被市场短时间热炒、在高股价时或多或少出现泡沫不同的是，贵州茅台有着强有力的业绩后盾支撑。

     报表显示，贵州茅台一季报实现营业收入99.89亿元，同比增长16.91%；实现净利润48.89亿元，同比增长12.01%，这意味着贵州茅台在业绩停滞了两年之后，有望再度重企两位数的高成长之路。而且，贵州茅台2015年年末预收账款达到82.6亿元，创出历史新高，所以，新资金的不断注入，驱动着贵州茅台的估值坐标持续上移，成为A股价值投资的新典范。

     站在历史新高的价位之上，对于贵州茅台的未来走势，券商们的研报也纷纷给出了“买入”和“强烈增持”的评级，并普遍认为，随着消费升级，白酒行业二八分化日趋明显，龙头增速将优于行业，同时茅台在下半年还存在提价预期。

     伴随新一轮白酒周期的起航，贵州茅台的神话故事可能刚刚拉开序幕。(中白)

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