【炒股技巧】95%的散户都不知道股票市盈率的真实含义
2016/4/14 花千股

     在挑选股票时，往往很多小散会关注市盈率，哪只股票的市盈率更低，就感觉哪只股票更好。市盈率是一个很重要的指标，但并不是说低市盈率的股票就是好的，高市盈率的股票就是差的。今天我们解读一下市盈率的内在含义。

     2014年2015年是新兴行业发展的快速阶段，互联网金融、互联网医药、互联网+、人工智能等这些新兴产业在年报季报上很显眼。创业板上市的往是创业型企业、中小企业和高科技产业企业。创业板2015年增幅很大，同样的市盈率也非常高，这样合理吗？

     按照简单的静态市盈率来算，你买银行可能十几年他每年的盈利就能够覆盖你的购入成本，市盈率通常还不到十倍，而有些创业板公司可能上百倍，个别的甚至几百倍，那么我们能不能就此得出一个结论我们就应该看好那些传统行业，摒弃那些新兴产业呢？

     投资个人自有个人的选项，但如果仅仅用静态市盈率去分析，那肯定是不够的。我们发现在前些年往往是我们的主板利润增长，高于中小板，中小板又高于创业板，所以创业板一直抬不起头来。

    

     你说你高增长，没有高增长，甚至还出现业绩变脸，但是我们从2014年的年报以及2015年的季报当中，我们会发现创业板的利润增长它有两位数，平均百分之十几，中小板和它也比较接近，也在10%左右，这些要远远高于主板。主板营收大概5%、6%这样的增长，它净利润增长也就这个水平，而且明显地高于银行。这反映了什么问题？

     如果用动态市盈率来分析我们会看到，实际上那些低市盈率的公司，之所以市盈率低，往往和它的成长性不足可能有一定的关系。而高市盈率的公司，这当中确实有一些可能是存在着被过度炒作的问题，但当中我们相信也会有相当数量它确实是伴随着高增长。换句话说当一家企业如果它每年能剩下50%增长的话，今年100倍市盈率如果有50%的增长，那明年就有可能降了25%，再后年又可能还会继续下跌，也就是说它可能是存在一个通过高增长来化解高市盈率的问题。

     有人曾提到过包括像苹果这样的例子，现在它们市盈率不高，但当年它们刚出来的时候，市盈率奇高无比，正是通过持续连年的高增长，股本的不断扩张，然后市盈率慢慢降下来。所以如果考察美国纳斯达克市场，我们会发现，小盘股往往市盈率很高，600倍、800倍不计其数，而大盘股往往市盈率就低了。因为什么？小盘股当中它就经历一个不断地快速增长，它增长以后，股本也不断地扩张，到了做大了以后，市盈率也就下来了，这正是经历了一个企业从低位启动然后快速成长变成一个大公司这样一个轨迹，成功的创业板公司客观上也是在刻画这样一条轨迹。现在市盈率高，但通过持续高增长，能够化解这种高市盈率，最后以一个比较平稳的大规模的一个企业落地，在这个过程中投资者能够分享到高增长的成果。

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