【医药榜】美国医疗保健企业利润率TOP10
2015/5/12 医药代表网

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     源：新康界

     3万亿美元，这是一个巨额数字，但它仅是美国一年在医疗保健行业的大致投入。在规模偌大的的市场中，许多公司将会从中获取巨额利润。那么，最为盈利的公司有哪些呢？

     要想回答这一问题，必须清楚每个企业的利润率——利润额在收入中所占的比例。下表是市值在2亿美元以上且利润率最高的十大医疗保健公司。

     2014年利润率TOP10医疗保健公司

    

     难道是物以类聚？

     上述十大盈利公司有一些共性。例如，七家公司是生物技术公司，其余三家——AMAG, POZEN和Taro公司是医药公司。医疗保健行业涵盖医院、医疗设备制造、医疗软件、医疗保险等，但十大盈利公司中并未有相关企业。

     当谈及盈利能力时，似乎公司越小，盈利能力越强。上述十大盈利公司中有七家公司的市值在30亿美元以下，即小盘股。Taro公司是三个医药公司中市值最少的——略微超过60亿美元。Shire公司的市值大约为480亿美元，而吉利德科学公司(Gilead Sciences)的市值比其余九家公司之和还高——超过1570亿美元。

     十大盈利公司中的大多数有另一个相似之处，即相对较低的估值。八个公司一年的市盈率低于15。只有ANI公司的市盈率高于标普500指数，其价格利润比是24。

     当然，投资者更加关注的是基于未来收益预期的估值水平。其中几个公司在这方面也并不持有乐观态度。AMAG， Gilead和PDL三个公司的股票现价不足其远期收益预期的10倍，而Enanta，POZEN和Taro三家公司的远期市盈率低于也15。

     对投资者而言，哪些公司最受青睐呢？

     上述问题的确难以回答。因为对任何个股，财务经理为了免责，总会说个股“曾经的表现并不能代表未来的表现”，对于这些医疗保健公司股票，同样如此。

     例如，PDL生物医药公司主要通过从其他公司收取药物授权使用费的方式赚取利润。2014年，该公司71%的收入来自向基因工程技术公司(Genentech)收取药物授权使用费。然而，这一收入来源将将在2016年第一季度后每况愈下。尽管PDL公司正在努力通过其他方式改善这一窘况，然而，公司在未来的盈利能力依然面临巨大挑战。

     同时，AMAG制药公司在未来也可能会面临一些挑战。2014年，该公司近70%的营业额来自一种铁替代药——纳米氧化铁注射剂(Feraheme)。然而，2014年1月，罗克韦尔医药公司(Rockwell Medical)从美国食品药品监督管理局(FDA)获得了对一种静脉注射的铁替代药Triferic的生产许可证。Triferic可能会成为一匹“黑马”，使得AMAG公司的盈利局面发生转变。

     尽管如此，十大盈利公司中的某些公司依然有希望继续维持盈利状况。就我而言，我投资时的首选是吉利德科学公司，原因如下：首先，该公司能从生产的治疗丙型肝炎的生物技术药物中获取巨额利润；其次，它所生产的治疗艾滋病的药物在市场中占有绝对优势；再次，在治疗其他相关疾病的药物中，该公司也有一些很有前途的产品；最后，吉利德科学公司有超过140亿美元的巨额现金储备用以回报股东，回报股东的方式有股票回购、派发股息和新药投资等。

     另一个可能受到投资者青睐的公司是Taro制药公司，该公司的收入主要来自仿制药，尤其是外用药膏和软膏类仿制药。过去几年，Taro公司收入稳定增长。近期，该公司在仿制药市场进行了大量并购活动，我们相信在不久之后该公司一定会寻找到适合自己的并购目标。

    

    

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