美的海外收购，为何都只持股80%？
2016/7/5 中外管理杂志
▲图片来自网络
从收购东芝白电业务到收购意大利中央空调企业Clivet，美的都寻求持股80%而不是100%。为什么美的总喜欢给收购留下一个小“尾巴”？方洪波的用意很明显：未来你我之间是利益共同体关系，不是我买了你就可以撒手不管。
文/刘步尘
近日，美的集团发布公告，称美的对东芝白电业务的控股权交易已完成交割。
美的集团董事长兼总裁方洪波称，交易的完成将惠及美的客户、员工、供应商及合作伙伴，“东芝品牌在家电市场将一如既往，以品质赢得口碑、以服务赢得信赖、以创新赢得市场。”
今年3月30日，东芝、美的同时对外公布，美的将收购东芝家电业务子公司Toshiba Lifestyle Products & Services Corporation80.1%的股权。最终交易价514亿日元(约合5亿美元)。
这是美的2016上半年三起国际并购中第一起完成交割的收购。
2016年，中国企业明显加快国际企业收购的步伐。
先是海尔宣布收购GE家电业务，继而是鸿海收购夏普、美的收购东芝白电业务、德国库卡机器人公司及意大利中央空调企业Clivet。
下半年会不会发生新的国际收购？不排除此可能。
在上述多桩国际收购中，美的因为连续收购且收购对象多为明星企业而获得媒体、公众更多关注。
在媒体大量报道及公众广泛关注中，美的企业的国际化形象亦愈加清晰。
不惟如此，中国主流企业不约而同地实施国际收购，推动了业界对中国企业国际化战略的深度思考。
五年前，人们购买家电的时候还会在“买国产品牌还是外资品牌”之间犹豫不决；而今天，他们在购买家电的时候想得更多的是“到底买哪个国产品牌”。中国家电企业在本土市场已经取得绝对领先优势，即使强如三星这样的国际大品，在中国市场也只能徒唤奈何。
越来越多迹象表明：中国本土主流家电企业已经走到一个临界点，再往前轻轻一跃，就将蝶变而成国际品牌，实现从“本土领先”向“全球领先”的历史性跨越。
今天的美的，正处在这样一个蝶变前夜。
目前看，中国有两大家电企业最有望率先实现蝶变，一是美的，二是海尔。预计中国家电行业第一批真正意义的国际企业将从这两家企业中诞生。
和同行相比，美的发展最为稳健，未来不确定性也最小。止于目前，我们仍未看到这个企业有明显的风险存在，从产品到战略，从营收到盈利，均无明显短板。相反，网红董明珠主导下的格力，愈发显现出风险及不确定性。
怎么观察一个企业有无未来？我的经验是，看它的企业文化与战略设计是否具有国际企业的一般属性。比如，我多年来一直看好华为，12年前既撰文《我为什么看好华为？》，我的理由非常简单：华为是中国最重视技术研发的企业，而这恰恰是国际主流企业的一般属性。比如，华为是中国唯一入围全球制造企业研发投入20强的企业；2015年，华为研发投入92亿美元；华为总裁任正非说，未来华为研发投入将逐步提升至年200亿美元。任正非把华为的成功比喻为：“28年只对准一个城墙口冲锋。”拥有这样的定力与魄力，华为没有理由不成功。
三大白电巨头中，企业竞争力建设美的做得不错。2011年以来，美的未非理性(请注意“非理性”三个字)进入新的产业领域，比如备受追捧的手机；组织结构虽有大力度调整而未发生震荡；其大白电及小家电产业，均保持了持续领先。其新产业布局(美的称之为“第二跑道”)格局渐次清晰，效果正在显现。比如美的大力度挺进机器人领域，除了对美的智能制造形成强力支撑，还有望把机器人产业培育成为家电之外的第二个支柱型产业。
换言之，在眼前利益与未来发展之间，美的做到了较好的平衡与衔接。究其根本，与这家企业一直以来持较为开放的心态、兼容并包的文化大有干系。
比如，格力企业文化和美的明显不同，格力更推崇独立研发、内生发展，董明珠甚至认为，中国企业不应该进行国际收购，“靠引进技术和合资并购永远无法成为强者”。
美的企业的开放心态从一处细节体现出来。我发现，美的从来不全资收购任何一家企业，它喜欢“和别人一起走路”，从收购东芝白电业务到收购意大利中央空调企业Clivet，美的都寻求持股80%而不是100%。对库卡机器人公司的收购，美的只寻求控股而不参与经营管理。为什么美的总喜欢给收购留下一个小“尾巴”？方洪波的用意很明显：未来你我之间是利益共同体关系，不是我买了你就可以撒手不管。
韩国总统朴槿惠曾经说过一句很有名的话：“一个人走路走得快，两个人一起走路走得远”。
我发现，美的和华为两个企业有一定相似性。任正非在今年全国科学技术大会上发言时说，“我们已经炸开金字塔尖，开放地吸取宇宙能量……多与能人喝咖啡”。你看，任正非也认为，关起门来搞研发的时代已经过去。
我把美的企业竞争力概括为一句话：领先的产品/技术+兼容并包的企业文化。这是美的不同于同行企业的一面。
我对中国家电行业有一个基本预测：未来五至八年，中国家电行业将走向两极分化。只有两类企业能够生存：一是大而全型，像三星集团那样，这类企业以美的、海尔为主；二是小而精型，这类企业专注于某一领域，规模不大，但细分优势明显，这类企业以方太、林内为主。哪类企业最危险？是那种“规模上不去，技术又不专”的企业，这类企业最尴尬。实际上，德国、日本的经济主体，就是靠这两类企业支撑起来的。
就美的收购东芝白电业务而言，我认为价值主要体现在三个方面：1、实现美的产品曲线进入日本市场。日本是全球门槛最高的家电市场，这个门槛比美国、德国还要高，全球家电老大三星对这个市场都无可奈何。2、美的可使用东芝白电领先的技术专利。东芝技术基础很好，尤其变频控制技术全球领先。3、并入东芝白电业务，美的集团营收规模会增加至少200亿元人民币。
预计7月份，美的还将是中外媒体聚焦的明星。依据此前公告，美的对库卡集团的要约期将于2016年7月15日结束，7月20日前后公布收购结果。届时，免不了又是一轮媒体“地毯式轰炸”型报道。
最新消息是：美的集团已于6月28日与库卡集团签订具约束力的投资协议，并列出美的于启动收购库卡所有股份的自愿公开要约收购流程后对库卡的各项承诺。库卡管理层及其监事会对此要约收购持正面评价。
这意味着，继德国机械工程集团福伊特(Voith)计划把所持库卡25.1%股份出售给美的集团之后，美的在要约收购库卡的路上又取得了一大实质性进展。
库卡、东芝白电业务、Clivet中央空调业务，三块业务贡献的营收增量，再加上美的既有业务板块实现的增量，预计2016年美的集团营收将猛增至1800—1900亿元。
(作者为家电行业资深观察人士)
来源：中外管理新媒体
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