哲理故事 | 我不反对把所有鸡蛋放在一个篮子里,关键是,你要紧紧盯住那个篮子
2016/9/20 中外管理杂志

    

     人物:伯克希尔·哈撒韦公司总裁 沃伦·巴菲特

     格言背景

     别把所有的鸡蛋放在一个篮子里,几乎是公认的法则。但巴菲特成为投资之神恰恰是遵循了相反的原则,他的一个重要的投资理念就是集中投资、长期持有。一个很有代表性的例子是吉列,巴菲特持有吉列 16年,最终迎来超过800%的高额回报。

     格言故事

     1980年代,与可口可乐同样是世界著名商标的吉列非常不景气,不少人想并购吉列公司。为保住吉列, 1988年吉列公司以 45美元/股的代价收回了1900万股股份,使流通在外的股份降低到了35%。为此, 1988到 1989年间,吉列公司陷入了短期的净负值。

     吉列公司的困境顿时吸引了巴菲特,巴菲特认为吉列公司和可口可乐一样,其实质价值就在它们的名字下面。

     经过与吉列董事会沟通,1989年 7月,吉列公司发行 6亿美元的可转换特别股票给巴菲特的伯克希尔公司,每年股息 8.75%,如果未来连续 20个交易日股价超过 65.5美元,可转换特别股必须以 50美元/股的价格强制转换成普通股股权。此后巴菲特选择了耐心等待。

     1991年,吉列的股价连续 20个交易日在 65美元以上,涨到了 73美元/股,吉列公司按约赎回了伯克希尔 6亿美元的可转换特别股票,伯克希尔按约得到了吉列公司流行在外的 11%的普通股股票份额,巴菲特从此成了吉列的董事。到2002年伯克希尔已经拥有 9600万股吉列公司的普通股,持股价值近 30亿美元。

     2005年 1月 28日,宝洁宣布了收购吉列的交易,巴菲特长期持有的近9600万股吉列股票回报立时大增,其总市值冲破了51亿美元,经过了16年的紧盯,巴菲特放进吉列篮子里的鸡蛋不但没有任何损失,还增值了45亿美元。

     其实,这是巴菲特的一贯作风。虽然巴菲特在投资生涯中买过很多种股票,但仔细观察后就会发现,有十多种股票他一直在持有,从不轻易卖掉,甚至在增加投资。他认为找不到值得投资的地方,就绝不投资;找到几家长期高于市场利润率的股票,集中投资,并努力经受住任何市场波动的冲击。《华盛顿邮报》公司、政府雇员保险公司、大都会、美国广播公司以及可口可乐公司、迪斯尼公司、吉列公司都是经济实力、潜力非常大的公司,巴菲特一直拥有这几家公司的股票。正如巴菲特所说的那样,“如果可能,我愿意一辈子持有下去”。

     综编:焦晶

     来源:《中外管理-王者的顿悟》

    

    

    

    

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