人民币跌至五年新低，为什么A股反而涨了？ | 小巴问大头
2016/6/1 吴晓波频道

    

     没有哪个领域的连锁反应，能和资本市场相比。

     没有哪个领域的心理战术，能和资本市场相比。

     没有哪个领域喊“狼来了”的频率，能和资本市场相比。

     上周五，美联储主席耶伦在哈佛的一场演讲中表示：如果经济和就业市场持续转强，美联储在未来数月加息很可能是适宜的。

     话音刚落，市场对加息的预期飙升。有“加息风向标”之称的CME联邦基金利率期货表现显示，7月加息预期概率达62%，创历史新高。美元指数随即暴涨。

     周一早盘，人民币中间价暴跌近300点，创5年来以来最低。

    

     什么情况？要重演去年8月和今年1月的惨剧了吗？值得注意的是，整个5月，人民币累计下跌逾千点。

     有分析师和媒体预计，楼市要糟，股市要糟，冲击是巨大的……

     然后，昨天(周二)，沪指大涨3.32%，清脆利落地打脸。

     怎么回事，不是说好连锁反应的吗？加息预期→美元走强→人民币贬值→股市下跌，怎么不按套路出牌？

     你问小巴，但小巴也看不明白，只好去请教了几位经济学大头，问问他们究竟发生了什么，接下来又会发生什么。

     在听讲之前，不妨先做出你的判断：

    

    清华大学教授 李稻葵

     “美元走强时，再灵活的货币政策都难应对”

     美元升值的预期增大，是人民币贬值的外部原因。同时不要忘记，去年下半年到今年一季度，人民币对美元等一揽子货币是有恢复性升值的。

     根据这些因素，我们就能看出，此次贬值对市场的影响，还是可控的，不至于引发市场对人民币大幅度贬值的进一步预期。

     但是如果这个趋势(美联储加息等)再演化下去，有可能引发比较大规模的贬值预期。这种情况下，我相信央行会采取相应的措施，控制跨境资本流动，从而稳定人民币汇率。

     为什么这么说呢？因为当今世界的国际货币环境，是非常不公平的。美元作为最主要的国际货币，它的货币政策是根据美国自身的经济走势制定的。美国经济走势目前强于主要发达国家，所以美元的货币政策面临着一个恢复正常的趋势。在这个情况下，世界各国货币对美元都有贬值的压力。

     这个事情严格来说是不合理的，美元作为国际货币，应该综合考虑全世界的经济情况，而不只是美国的经济情况。但这就是世界，这就是当前国际货币的机制，没道理可讲。

     过去，各国以为可以通过开放、灵活的汇率政策来应对美元的升值压力。但最近一个时期，学术界也在讨论，由于美元是如此强势的国际货币，当美元走强的时候，再灵活的货币政策都难以应对。唯一的应对方法就是适当管理市场的资本流动，适当管住汇率。

     在这个背景下，不光是中国，各国都要适当管理跨境资本流动，这是必然的选择。

    

    人大国际货币研究所副所长 向松祚

     “要适应汇率双向浮动的新常态”

     关于周一人民币汇率中间价的较大幅度下调，我认为市场和媒体解读得有点过分。实际上在几次汇改之后，中间价双向大幅度调整应该说是常态。但国内市场人士从心理上还没有太适应，一有风吹草动，就觉得要贬值。

     当然有一些外汇市场的投机者，正好利用这种心理去做空，客观上就形成了贬值“自我实现”的机制。去年八月份和今年年初，就是这种情况。

     无论是国际还是国内的投资者，都应该逐渐适应这种双向波动。未来，双向波动的幅度还会进一步加大，但并不意味着单向的贬值。

     可能有人关心，人民币还会不会大规模贬值？

     从客观条件来看，我个人觉得不会出现剧烈贬值的情况。主要是因为我们的资本账户并没有完全开放，无论是企业或是居民换汇，都有一定的限制。

     同时从贸易账户和资本账户来看，尽管这几年中国出现了大量到海外投资和购买企业的情况，也就是说我们已经成了一个资本输出国，但国际收支账户没有出现巨额的逆差。

     从对经济的整体影响来看，人民币急剧贬值对中国、世界和周边国家的经济也并不有利。所以我不觉得还会出现之前所谓的恐慌情况。

     现在，人民银行和外汇管理局对汇率的管理难度确实在加大。但我相信，他们有能力、有办法维持汇率相对稳定。这种稳定是在区间内浮动的，并不是像之前那样窄死的，所有人都要适应这种状态。

    

     中国世界经济学学会理事 王福重“人民币被过分地高估了”

     经过近些年的积累，人民币已经被过分地高估了，非常有必要一次性贬值。但现在我们的中间价不是管制吗？不允许它一次性贬值，只能缓慢地贬值。慢慢贬值着，就形成了一种不断贬值的预期。

     这一方面会影响资产的价格，包括股市、房地产的价格都会受汇率下跌的影响。目前看来房地产的影响相对要小一些，可能股市的影响大一些，因为股市的流动性更强。另一方面，也会对出口有些影响，这是大概可以预见的。

     股市已经跌了很多天，因为美联储的加息预期这几天比较明朗，靴子落地反而没什么影响。而且影响股市的因素很多，汇率只是其中一个因素。

     从过去的经验来讲，央行会出手干预的，因为这还涉及到外汇储备的减少问题。像去年，我们的外汇储备就减少很多。

     央行最近发布了一个官方声明，说人民币汇率市场化、人民币可自由兑换的方向是不会变的。这个辟谣本身就很可疑。

     当然，人民币汇率市场化肯定是大方向。不过目前看来情况太复杂，虽然表面上说要推进，但是我想央行是一个不希望太快的态度。

     看来老师们的观点也不尽相同，你更支持哪种观点呢？理由是什么呢？在评论区里说说吧~

    http://www.duyihua.cn
返回 吴晓波频道 返回首页 返回百拇医药