股灾1周年，这7件事你可能见不到第二回了 | 理财话题
2016/6/3 吴晓波频道

    

     去年6月份开始的股灾，距今快一周年了。回顾一周年，这一轮下跌，幅度不到50%，从最高的5178到最低的2638，远不如2008年从6126到1664近73%的跌幅，但引发的市场震荡却有过之而无不及。

     这大概是因为，这一年中发生了太多空前绝后的故事，这些事，可能我们这辈子就只能见到一回。

     一次带有国家意志的牛市：

     新常态时期，经济增速放缓，只好发展资本市场、改善直接融资，通过泡沫方式为实体企业注入资本，实现产业转型。在这样的背景下，自上而下，“国家牛市”预期一致达成。

    

     因此，去年这一轮牛市被称为带有国家意志的牛市，是国家牛、改革牛、转型牛，计划打造成慢牛、长牛，最后成了一头疯牛，3个月时间涨了50%，期间创业板神股、妖股层出不穷，连续十几二十个涨停板屡屡得逞。

     这一轮牛市中，大量资金带着杠杆进场。杠杆本身并非问题的根源，根源在于监管层对配资的监管没有跟上，导致泡沫出现，等反应过来已经太晚。6月开始，监管层严查配资，牛市被拦腰斩断，市场陷入流动性黑洞，直接崩盘。

     开通账户就打败95%用户：

     股市崩盘中，损失有多惨？前些天滴滴总裁柳青女士举了一个例子，她的一位基金经理朋友因为股市崩盘，家产尽殁于其中，不得不开着自家豪车做起了专车司机。

    

     去年6月，沪深两市总市值最高达到了58万亿，现如今仅剩34万亿，跌幅超过40%。A股注册账户超过2亿，其中股灾前持仓账户约为5000万，按照这一数据计算，平均每个户头的亏损额为40-50万。

     亏损如此频繁，以至于段子手们调侃：室友新注册一个股票账户，跳出一个提示：过去一年，你的业绩已打败95%的用户……

     千股跌停成日常任务：

     千股跌停已经是难得一见的稀罕事，但更稀罕的是A股生生把千股跌停当成日常任务，每隔1-2周就自动完成一次。在大约200天的时间里，A股保质保量地完成了17次。

     交易日

     跌停数

     上证指数

     2016/2/25

     1310

     -6.41%

     2016/1/26

     1067

     -6.24%

     2016/1/11

     1298

     -5.33%

     2016/1/7

     1332

     -7.04%

     2016/1/4

     1316

     -6.85%

     2016/9/14

     1454

     -2.67%

     2016/9/1

     1075

     -1.23%

     2015/8/24

     1999

     -7.23%

     2015/8/23

     2185

     -8.49%

     2015/8/18

     1584

     -6.15%

     2015/7/27

     1811

     -8.48%

     2015/7/15

     1273

     -3.03%

     2015/7/7

     1750

     -1.29%

     2015/7/3

     1428

     -5.77%

     2015/7/2

     1461

     -3.48%

     2015/6/29

     1512

     -3.34%

     2016/6/26

     2025

     -7.40%

     但凡在这个阶段，手上没有两只跌停的股票，都不好意思说自己是炒股的。

     截至5月底，沪深两市上市A股2880支股票中，去年股灾以来跌幅为50%以上的有1100多只，占比38%。

     国家队进场也被深套：

     股市六月暴跌后，国家队进场护盘，股市展开空多两头大会战。

     大家本来期盼来救场的是百战百胜、能力挽狂澜的中国兵乓球队。结果却是双拳难敌四手，好汉架不住拳多，中国乒乓球队变成了中国足球队。国家队一通流畅操作，最后，被套牢了。

    

     当市场上大多数人的预期从乐观转向悲观，再要想办法扭转局势就很难了，尤其是考虑到中国A股本身并不便宜的事实。

     虽然官方一再声明国家队短期内不会退出，但其实应该是短期内还解不了套吧。

     阴谋论流言四起：

     暴跌止不住，国家队被深套，大伙总得为这些看不明白的现象找一个理由。于是各种背锅的阴谋论四起，一时间甚嚣尘上。

    

     大家一定还记得，去年夏天，朋友圈里广为转发，矛头直指外资做空A股的传闻：

     公募公司香港分公司，利用灰色区域，通过RQFII专户，裸空股指期货。敌人便呼之欲出，资本主义亡我之心不死，国际金融战来了……

     这条观点言之凿凿，来势汹汹。逼得证监会也不得不出面表态称，外资利用期指做空A股市场的传闻不实。

     除此之外，还有“国内高层派系斗争白热化”之论。似乎大家都默认了，中国A股这个市场，是一个可以被少数人操控的市场，敌人无比强大，而散户无比弱小，只能被屠戮。

     但相比于这些不太靠谱的阴谋论，我们更应该思考，中国A股市场的内在逻辑需要如何调整，投资人应该做哪些功课。

     熔断机制被“熔断”：

     熔断机制被当做一个避免股灾的大招推出，结果首秀就演砸了。

    

     1月4日是2016年的首个交易日，午后时分，沪深300指数跌幅超过5%，首次触发熔断机制，引发沪深两市暂停交易15分钟，重启交易后再度下跌，仅用时6分钟后沪深触发7%的熔断阈值，A股市场提早一个半小时收市。

     1月7日A股再次熔断，这一次开盘不到30分钟就两次熔断，扣掉第一次熔断后暂停的15分钟，可交易时间加起来还不足15分钟。随机证监会叫停了熔断机制。

    

     在这场熔断大戏中，唯一高兴的大概只有券商的工作人员，因为熔断让他们下班时间提早了：

     证券工作真是好，其他行业比不了。

     牛市时候挣钱多，熊市时候下班早。

     “美林时钟”变成中国电风扇：

     美林时钟是经典的资产配置周期理论。按照这一理论，大类资产的价格涨跌依据不同的经济周期而呈现规律性的波动，整个轮转过程画成图表就像是一个时钟，因而得名。

    

     但过去这两年，它也失效了，在中国被玩成了电风扇。首先是去年的股市暴涨暴跌，随后资金从股市撤出，杀到债券市场拉起一波牛市，又在2016年一季度扫荡了一线城市的房地产，最后再杀进商品期货，先后拉爆了螺纹钢等大宗商品。

     唯一或许可以解释得通的是，当市场上有好大一笔钱没地方去，就会不停地在各个大类资产之间来回游动，今天拉动这个泡沫，明天拉动那个泡沫，短周期、频繁地变动，就把这个周期配置变成了一个快速转动的电风扇了。

    

     当然了，真正的投资高手，是不惧的。据说，过去一年他们的战绩应该是：

     首先，加杠杆在股市赚了10倍；

     然后，转战债市加杠杆赚了5倍；

     再然后，到北上深炒房赚了2倍；

     再再然后，从螺纹钢期货上赚了5倍；

     最后，挂在了2016年基金从业资格考试上。

     想想2016年6月的基金从业人员资格考试预约式考试不久也要到了，小巴给各位参考的同学加油了。

    

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