PP市场交易周报（20160530-0603）
2016/6/3 找塑料视点

    

     找塑料网观点

     1. 下周PP市场预测

     根据对找塑料网成交数据分析和对市场其他因素的监测，预计下周PP市场震荡整理为主。

     由于冻结产量协议没有达成，短时间内原油供给下降的概率非常渺茫，加之伊朗正在将产量恢复到制裁前的水平，原油供给过剩的局面将加剧。如果油价上涨到更高水平、突破50美元/桶后，美国页岩油又将死灰复燃，给国际油价形成利空压制。短期内国际油价维持窄幅整理为主，货源成本端对于行情指引作用不大。

     货源供应方面，下周来看，前期检修的宁夏宝丰、中韩石化、东华能源扬子江石化等装置复工，且神华货源陆续到达各地市场，场内货源供应稳中有增。

     下游5月份为传统的需求淡季，在新订单无明显增量情况下，多不愿入市采购备货，维持随用随采原则。同时中间商方面对于后市预期较为谨慎，场内投机性需求匮乏。刚需和投机性需求疲软，场内成交难以有效放量，短期内市场继续上行压力较大。

     但是月初石化暂时库存及销售压力不大，挺价撑市意愿较为明显。且PP粉粒料价差仍处于收缩空间，相对偏高的PP粉料也对粒料价格形成短期支撑。

     PP粉料方面，在丙烯单体及PP粒料带动下，粉料存窄幅上涨预期。但是PP粉粒料差价仍偏小，粉料高价继续承压。业者普遍后市信心不足，加之下游工厂买进积极性偏低，成交低迷也限制粉料上行空间。短期来看，PP粉料微幅上行为主，但整体上涨空间有限。

     2. 下周关注热点

     镇海炼化PP老装置(20万吨/年)计划6月10日开工，该装置于4月26日进行计划内检修。扬子石化B线(7万吨/年)计划6月9日开车，该装置于6月2日临时停车小修。上述两套装置恢复正常生产后，华东地区货源供应量将稳步增多；

     6月7日美联储主席耶伦将发表讲话，建议业者密切关注美联储加息预期以及相应对商品市场产生的影响；

     6月9日EIA公布月度短期能源展望报告；

     6月9日端午节假期PP期货按规定休市；

     神华新疆煤基新材料PP项目(45万吨/年)原计划6月10日聚烯烃试车产料，现推迟至7月份。

     本周回顾

     1. 概述

     找塑料网PP成交指数本周小幅上涨，上涨15点。

     图1 找塑料网成交指数(国内PP市场)走势图

    

     2. 找塑料网成交数据分析

     据找塑料网成交数据显示(见表1)，本周PP市场震荡小涨，截至本周五拉丝主流价格在6850-7000元/吨，较上周走高50-150元/吨不等。石化方面月底月初库存及销售压力不大，积极上调出厂价格，货源成本支撑力度增强。且PP期货震荡走强提振业者信心，持货商在月末可售资源缩紧之下，试探高报出货。下游工厂维持刚需采购，周内整体交投表现平平。

    

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     3. 国内美金盘市场

     据找塑料网成交数据显示(见表2)，本周PP美金市场继续下行为主。近期国内PP进口量有所增加，而目前仍是PP传统淡季，刚需不足，美金盘市场缺乏利好支撑，价格补跌，低价货源增多。贸易商对沙特、印度拉丝和注塑报价在900-940美元/吨，贸易商对中东地区膜料和纤维料报价在980-1020美元/吨。共聚市场货源偏少，报价不多，价格下跌，其中中东共聚料主流价格报在1020-1090美元/吨，环比上涨下跌15美元/吨，透明料价格坚挺，依然维持在1180-1230美元/吨。

    

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     4. 亚洲PP市场

     本周亚洲PP市场多空交织，涨跌互现。国内PP市场方面，月底及月初石化拉涨市场，PP价格小幅走高，不过美金盘呈现跌势，亚洲市场缺乏明确方向，窄幅整理为主。具体来看，本周东南亚业者观望为主，价格小幅下跌，南亚市场刚需不足，成交有限。价格方面，均聚注塑CFR远东较环比上周涨5美元/吨在910-915美元/吨，CFR东南亚价格下滑5美元/吨报在960-965美元/吨；共聚价格同样涨跌不一，CFR远东涨5美元/吨报在1000-1005美元/吨；CFR东南亚下滑15美元/吨报1040-1045美元/吨。

     图2 本周亚洲PP市场价格走势图

    

     供应量分析

     1. 本周PP产量估算

     本周国内PP产约29万吨，拉丝产量约9.5万吨，占比33%；共聚注塑产量3.3万吨，占比11%。

     2. 装置检修

     据找塑料网统计(见表3)，本周中韩石化、武汉石化、宁夏宝丰PP装置开车复工，供应量小幅增加。

    

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     3. 社会库存

     本周国内PP社会库存继续下降，据找塑料网统计，国内已统计的主要石化生产企业及贸易商库存较上周环比下降10%。

     合同户月底完成销售任务，石化库存月末惯性走低。且本周市场小幅走高带动买盘入市积极性，市场货源消化速度加快。前期检修企业陆续复工，且随着价格的持续抬升，买盘入市积极性相应下降，市场货源流通速度放缓。预计下周PP社会库存呈现微幅走高态势。

     4. 国内PP装置开工率

     本周国内PP企业开工负荷微幅抬高，据找塑料网估算，本周国内PP生产企业整体开工率约81%。

     图4 国内PP石化开工率变化图

    

     需求分析

     本周国内聚丙烯下游行业开工率变化不大，依旧维持偏低水平：其中塑编开行业工率在55%，共聚注塑开工率在50%左右，BOPP开工率在58%。

     塑编行业：据找塑料网统计，本周塑编行业开工率在55%左右，刚需不足仍是制约塑编行业开工主要原因。

     共聚注塑：天气渐热共聚注塑也进入传统淡季，下游需求欠佳，开工偏低。

     BOPP行业：本周BOPP开工率变化不大，依然在58%左右。虽然 PP价格上涨对BOPP提供支撑，不过目前胶带以及食品等下游行业订单缺乏，膜厂接单较少，开工维持偏低水平，库存压力渐增。

     利润分析

     1. 石化企业利润分析

     图6 国内PP石化企业利润变化图

    

     2. 贸易商利润分析

     图7 PP贸易商利润分析图

    

     PP期货市场

     本周PP主力1609合约明显反弹，并且一度突破多条均线阻力，不过截止周四收盘依然处于各条均线下方。具体来看：周初开盘在6390元/吨，最高6735元/吨，最低6382元/吨，截至周四收于6617元/吨，周涨194或3.02%。成交量减少至231.68万手，持仓量在59.95万手。虽然PP期货一度突破短期均线但是并未站稳，目前上方仍有多条均线形成阻力，后期不排除回落可能，下周主力合约或将下行试探6600整数位支撑。

     图8 PP期货结算价格走势图

    

     出厂价格汇总

     1. PP出厂价格

    

    

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     2. PP粉出厂价格

    

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     上游市场

     1. 国际原油

     本周国际油价多空交织缺乏明确方向，维持高位震荡态势。美国原油库存降低仍是支撑油价的主要因素，刚需改善也在一定程度上提振了油价，国际油价一度突破50美元大关。不过欧佩克会议临近，市场预期会议达成冻产协议的可能性极小，油价回落。此外随着美联储加息预期增强，美元指数已经反弹至95附近，也在一定程度上抑制油价涨势。截止6月2日，WTI收于49.17美元/桶，布伦特收于50.04美元/桶，受供应过剩及美元走强压制，预计后期油价上涨空间不大，面临一定回落压力。

     图9 国际油价走势图

    

     2. 亚洲丙烯

     本周远东丙烯外盘小幅上涨。国内丙烯市场来看，生产厂家挺价意向较强，市场货源有限，价格止跌反弹，在一定程度上提振外盘。本周亚洲丙烯市场供应平稳，日本JX等装置仍处于计划检修之中，其他多正常开工，美金盘到港货源不多，供应有限，也在一定程度上带动亚洲丙烯价格的走高。虽然目前下游需求一般，但是商家挺价意向较强，预计下周亚洲丙烯价格大稳小动为主。截止6月2日，远东丙烯FOB韩国在699美元/吨。

     图10 亚洲丙烯价格走势图

    

    

    

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